HV vs IV 对比图

HV 是标的已经走出来的历史波动，IV 是期权市场对未来波动的定价。把两者放在同一张图里，可以观察期权是否长期带有波动率溢价。

• IV 高于 HV，不等于一定要卖波动率；它也可能是在补偿事件风险。
• IV 低于 HV，说明期权定价相对便宜，但还要结合方向、期限和流动性。
• 同一标的内部比较比跨标的比较更可靠，因为波动率结构差异很大。