波动率微笑 / 偏斜
理解不同标的的 IV 曲线为何不平，以及背后的市场结构。
教学说明▶
波动率微笑描述不同执行价的 IV 差异。若低执行价 Put 的 IV 明显高于 ATM，通常称为左偏或 Put Skew，反映下跌保护需求更强。
- ATM IV 更接近市场对核心波动的定价。
- 左翼 IV 越高，尾部下跌保护越贵。
- 同一到期日内比较形状，比单看某一个 IV 更有信息量。
理解不同标的的 IV 曲线为何不平，以及背后的市场结构。
波动率微笑描述不同执行价的 IV 差异。若低执行价 Put 的 IV 明显高于 ATM，通常称为左偏或 Put Skew，反映下跌保护需求更强。